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近月卷螺差仍將高位運行

2020-12-03 08:42:00

  王奕琳

  進入12月份,螺紋鋼終端需求將隨著北方氣溫進一步降低走弱,現貨需求將轉為冬儲需求,因而螺紋鋼期貨近月合約2101也將轉為冬儲合約,貿易商冬儲的意愿和價格將成為決定螺紋鋼期貨2101合約價格的關鍵因素。從當前螺紋鋼的高位價格來看,目前貿易商冬儲意愿并不高,其冬儲的心理價位也較當前價格差距較大,加之短期鋼廠端因利潤回升導致螺紋鋼產量不再下降,螺紋鋼上周(11月23日~11月27日)的去庫存速度明顯下降。相對而言,熱卷的需求季節性表現不明顯,且從其需求的幾大板塊來看,雖然也有一定程度的季節性回落,但是整體表現仍較佳。因而,從供需表現來看,預計短期2101合約卷螺差仍將高位運行。
  螺紋鋼供需關系轉弱
  短期貿易商冬儲意愿不強
  相關機構數據顯示,自11月中旬以來,全國237家螺紋鋼流通商日成交量均明顯下滑,目前日成交量已經連續數日跌落至20萬噸下方,成交量的5日均值也快速下滑至去年同期以下水平,螺紋鋼終端需求的季節性回落特征顯現。自11月份以來的成材價格反彈幅度整體大于原材料端,因而無論是長流程鋼廠生產利潤,還是短流程鋼廠生產利潤都隨著鋼材價格反彈快速回升,疊加環保政策對鋼廠實際產量影響力度下降,11月份螺紋鋼周產量不再走低,始終保持在360萬噸水平。受到產量平穩、終端需求快速下滑的綜合影響,近期螺紋鋼供需關系轉弱,庫存去化速度也明顯放緩。上周螺紋鋼鋼廠庫存微幅增加0.36萬噸至233.44萬噸,社會庫存周環比下降37.48萬噸至450.43萬噸,因而螺紋鋼總庫存下降37.12萬噸至683.87萬噸,周環比回落幅度較前幾周明顯縮量;另外,螺紋鋼表觀消費量近兩周也以每周30多萬噸的速度由460萬噸的高位回落至上周的不到400萬噸。
  進入12月份,螺紋鋼終端需求將因北方天氣轉冷進一步走弱,現貨需求將逐步轉變為冬儲需求。決定貿易商冬儲需求的主要因素有當前螺紋鋼的價格、貿易商庫存量以及市場對明年春季螺紋鋼需求、價格的預期等。目前,上海市及杭州市、唐山市等螺紋鋼主流市場的現貨貿易價格均在4000元/噸以上水平,北京地區價格雖然較這三地明顯偏低,但也仍接近3900元/噸,考慮到冬儲的資金成本、倉儲成本等因素,貿易商以目前的價格進行冬儲,意味著明年春季的螺紋鋼供需關系需推動螺紋鋼價格賣到4200元/噸的水平,冬儲操作才具有盈利空間。另外,雖然今年春季的螺紋鋼高庫存并沒有對貿易商形成明顯壓力,最終以漲價的方式得到消化。但是當前貿易商仍然持有450萬噸的庫存量,疊加高企的螺紋鋼價格,均對貿易商的冬儲意愿形成明顯的抑制。
  熱卷需求仍然旺盛
  表觀需求量保持高位
  熱卷的終端需求主要分布在機械、汽車、家電、造船等行業,相較于螺紋鋼終端需求,熱卷終端需求的季節性差異相對不大。從相關數據來看,熱卷需求整體仍然持續向好,雖然10月份的行業銷量也有一定程度的環比下降,但是下降幅度有限,且同比增幅很大。相關機構數據顯示,2020年10月,汽車銷量為254.4萬輛,環比下降0.8%,同比增長11.4%。1月~10月,汽車銷量為1958萬輛,同比下降5.1%,降幅與1月~9月相比收窄。從往年汽車銷量季節性表現來看,今年第四季度汽車銷量整體有進一步增量的空間。重型卡車銷售方面,10月銷售各類車型共計12.9萬輛,環比下降14.3%,同比增長41%。1月~10月,累計銷量為136.5萬輛,同比上升36%。無論是單月同比增幅,還是累計同比增幅,重卡銷量依然可觀。主要企業挖掘機銷量方面,挖掘機銷售趨勢良好。10月挖掘機共計銷量為27331臺,環比上升5%,同比上升60.5%。1月~10月,累計銷量為263839臺,同比上升34.5%。
  從更高頻的熱卷周度需求來看,據相關機構數據顯示,上周熱卷表觀需求量周環比增加3.7萬噸至345.04萬噸,同比增量為8.24萬噸,且從國慶假期結束至今,表觀需求量整體保持平穩,未出現下滑波動,受汽車等行業第四季度銷量的繼續沖高影響,不排除該數據仍有上升空間。
  整體來看,綜合上述對螺紋鋼、熱卷的供需關系對比,短期熱卷供需關系仍將好于螺紋鋼,因而無論是現貨卷螺差,還是期貨盤面2101合約的卷螺差預計仍將高位運行。
  《中國冶金報》(2020年12月03日 03版三版)

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:宋玉錚

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